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舒大楓:近期為什么會出現坑口和港口煤價倒掛?
時間:2019/5/27 11:36:40
      最近一段時間,坑口煤價和港口煤價出現了倒掛,根據汾渭能源4月23日的估算,“三西”地區動力煤(5500大卡)發運至北方各地平倉成本為:山西煤652元,蒙煤653元,陜煤674元。但是4月23日汾渭能源發布的CCI 5500指數為620元,成本倒掛分別為32元、33元、54元。

      根據內蒙古煤炭交易中心發布的鄂爾多斯混煤價格指數(OSPI)報告第275期的數據也可以看到這種情況。鄂爾多斯5500大卡混煤的坑口價為384-390元/T,車板價為425-431元/T,到港指導價為665-687元/T。這個價格與中國煤炭市場網發布的2019 0430 CCTD環渤海動力煤現貨參考價(5500大卡為620元/T)之間相差達45-67元/T,也就是說港口與坑口的煤價倒掛45-67元/T。

      為什么會出現這種不正常的現象?一般來說坑口的煤價只會隨港口的煤價的變化而變化,港口煤價高,坑口的煤價也高,港口的煤價低,坑口的煤價也會相應調低。出現港口煤價和坑口煤價的倒掛是不正常的。但是這種倒掛又已經維持了近二十天的時間,似乎沒有給中國煤炭市場的運行造成多大的影響,似乎這又是一個正常的現象,怎么來認識這個問題呢?以后這樣的現象是否會經常出現呢?

      任何現象的出現都必然有其原因,我們認為這么長時段的港口和坑口煤價的倒掛所反映的問題是中國煤炭市場已發生了重大變化。

      一、用煤的區域發生了變化,新的用煤區域已經確立。

      隨著中國經濟的轉型和結構調整,已經導致了用能區域分布上的變化,蒙華鐵路的開建已經反映出了這個事實。隨著中國改革開放的深入,中國的經濟發展已從單純依靠沿海省份轉變為全國各省市的全面發展。尤其是西部大開發戰略的實施,更加速了這一轉變的進程。目前中國中西部地區用能需求的增長已不局限于承接沿海先發地區的高耗能產業,已經是新興產業的大規模出現和人們生活水平的提高而帶來的用能需求的增長。

      以陜西榆林市為例,2018年9月,榆林市委、市政府出臺《關于推進煤化工產業高端發展的實戰方案》,還成立了以市委書記戴征社為總指揮的高端化基地建設指揮部?!噸泄茉幢ā繁ǖ浪滌芰質惺諧だ畬毫?,在講到榆林發展煤化工的優良條件及不盡如人意的現狀時說了一句很形象的話:“我們在自己的地里長小麥,現在將小麥磨成了面粉,面粉卻還沒能做成蛋糕、面包?!閉蛭鋇卣辛蘇庵秩鮮?,加上山西省政府的大力支持,目前榆林市在原有基礎上又新增五個大煤化工項目,總投資達2660億元。

      陜西榆林只是個突出的例子,實際上目前中部地區的鄭州、武漢、西部地區的重慶、成都、西安、寧夏都在演變為新的區域經濟中心,這些區域在這些中心的帶動下,經濟都在高速發展,因而用能需求也在快速增長。盡管目前中國經濟的重心仍然在東南沿海各省,用能的重心也在東南沿海各省,但是其用能在全國總能耗中的占比已大幅下降了。目前中國每年生產原煤35億噸左右,但是到達環渤海各港的煤只有7億多噸,占比不到1/4,占全國鐵路運煤量不到1/3。由此可以確證新的用煤區域已經形成,并將有進一步的擴展。不然在港口和坑口煤價倒掛,貿易商不往港口發運的情況下,煤礦生產的煤都往哪去了呢?如果煤礦生產出來的煤賣不出去,煤礦怎么可能強勢地保持坑口的高煤價呢?目前兗礦的金雞灘礦的出礦價在455元/T(6200大卡),石拉烏素礦的出礦價在450/T(6100大卡),但是拉煤的車仍然在排隊等候。

      二、長協煤的比例有了大幅提高,市場煤的比例相對減少。

      長協煤比例的提高不僅反映在長協煤實際供應量的增加上,同時還反映在供應長協煤的企業對市場煤的供應上的控制能力上增強。

      目前,供應長協煤的企業同時也在出售市場煤,并且實行長協價和市場價按比例搭配銷售。供應長協煤的企業之所以能做到這一點,主要因為他們有鐵路運力,因此這些企業比起純粹的市場貿易商來,他們在物流環節具有成本優勢。而從用煤企業來說,盡管市場煤的價格比長協煤高,但是只要長協煤有了保障,綜合計算,用煤企業的總成本還是比市場煤低,因此在當前的用煤淡季,用煤企業基本上不從市場采購市場價的煤,而是從給自己供應長協煤的企業拉運市場價的煤。從而使真正的市場煤的交易量顯著減少,使市場煤的價格一直保持低位。這樣一來又反過來給用煤企業帶來了好處。市場上的價格低,供應長協煤的企業出售市場煤的價格只能比市場上的貿易商更低。這樣就造成了港口和坑口煤價較長時段的倒掛。

      同時,這種倒掛把許多不具實力的貿易商擠出了市場,把許多投機性的托盤資金擠出了市場,使中國煤炭市場的結構開始發生了變化。這種變化將會是長期性的,特別是隨著煤炭鐵路運輸條件的改善,將會進一步優化中國煤炭市場的結構,減少中間環節,徹底改變中國煤炭市場目前過度市場化的現狀。

      三、進口煤在中國煤炭市場上的調節作用越來越明顯。

      在此輪港口與坑口煤價倒掛期間,交易清淡的原因除了貿易商因價格倒掛不出貨以外,煤炭使用企業不在市場上采購也是一個重要原因。煤炭使用企業可以不在市場上采購,原因之一是前面講的有長協煤的保證,另外一個重要原因就是進口煤。特別是沿海地區,進口煤成為用煤企業保證供應的重要渠道。

      根據神華華南公司4月28日的報價,印尼5000大卡的煤珠海高欄港出貨價537元/T。另據輝煌能源的報價印尼5200大卡的煤在東莞海昌碼頭出貨價為550元/T。這樣的價格幾乎與環渤海各港的平倉價持平,具有極大的價格優勢。采購進口煤自然成為沿海地區用煤企業的優先考慮,只是出于綜合平衡,進口煤只能作為用煤企業的補充渠道,而不會成為煤炭供應的主渠道。

      進口煤在中國總的年進口量未突破一億噸時,似乎對中國的煤炭市場沒有太大的影響。但是在進口總量超過兩億噸以后,進口煤就成為影響中國煤炭市場的重要因素,特別是成為影響環渤海各港煤炭市場的重要因素。我們可以回憶一下近幾年來的沿海煤炭市場,凡是在關鍵節點,不論在煤價上漲還是下跌的時點上,只要進口煤發生了變化,煤價馬上就會發生逆轉。

      中國今年一季度進口了7462.8萬噸煤同比下降1.8%,三月份進口2348.2萬噸煤,同比下降12.05%,減少321.8萬噸。盡管三月份的進口量減少了,但是其總量仍然占到了三月沿海地區用煤總量的1/3以上,這說明中國沿海地區的煤炭市場的結構已發生了重大變化,已不是單純的國內煤的市場,國內煤對沿海市場的影響在減弱,進口煤對沿海市場的影響力在增強。這是近期煤價長時段倒掛,交易清淡,但沿海煤炭依舊波瀾不驚一切正常的重要原因。

      以上講的三點是從中國煤炭市場的結構上來分析為什么近期會出現港口和坑口煤價倒掛,下面再講兩個現時的原因。

      一、水電的原因

      中國的電力市場存在水電和火電的蹺蹺板關系,也即水電多發、火電就要少發,水電少發、火電就得多發。這個蹺蹺板關系主要看水電,而水電又主要看來水情況。在中國的地理環境下水的多少是時段性,也就是有枯水期和豐水期之分。這個差別是非常巨大的,以三峽電站為例,豐水期發電能力可達2000萬kw以上,而枯水期則只有550萬kw左右,相差1500萬kw,幾乎相當于某些省的全省總裝機。

      2019年一季度國內水電產量增幅突出,一季度全國水電產量累計2159億Kwh,增幅12%,其中3月產量同比增幅22%。三峽水電站1-3月發電159.39億Kwh,同比增幅4.3%,根據三峽日度發電預測模型顯示,三峽三月發電量同比增幅達47%。

      一季度南方電網累計完成西電東送電量412億Kwh,同比增長28%,超西電東送協議計劃134億Kwh,其中超計劃消納云南富裕水電130億Kwh,受西部水電影響,水電受納大省廣東3月份煤耗下降17.2%。

      由此我們可以看到,三月以來環渤海各港為什么煤價倒掛,交易清淡的原因。

      二、地方限產的原因

      自二月份府谷礦難以來,陜西進行了大規模的安全生產大檢查,幾乎全部煤礦停產整頓,據有關方面統計,今年以來,陜西煤炭減產達1800多萬噸。這次安全大檢查同時波及到了整個三西地區(山西、陜西、內蒙西部),內蒙鄂爾多斯地區也同時展開了大規模的安全大檢查和停產整頓,因此嚴重限制了煤炭的供應量,自然坑口價格居高不下。一是貨源少,價格必然高,二是恢復生產的煤礦只有賣高價才能補回停產損失。

      安全生產人命關天,必須嚴格管理。但是目前的問題是如何建立長效機制的問題。安全生產不是突擊檢查,突擊整頓可以解決的。地方政府的工作重點應放在日常管理上。安全生產管理的最好辦法就是讓煤礦能夠正常生產,一是安全事故最易發生在從停到開的過程中,二是正常生產能讓企業獲得正常的收入,使其不會產生不合規生產的動機以及有進行安全生產投入的能力。頻繁的停產整頓將使企業從主觀上和能力上都失去建立安全生產長效機制的積極性。

      令人擔心的是自2016年276天的限產措施使煤炭市場徹底翻轉后,地方政府已經嘗到了限產保價的甜頭,所以一些地方采取了多種措施來限產,其中之一是煤管票,但是在煤管票問題上煤礦往往和政府玩貓捉老鼠的游戲。為了堵住漏洞,全面停產就是最簡單最有效的辦法。但是這種看似簡單有效的辦法卻隱藏著極大的安全風險,很難說府谷礦難與2018年頻繁的停產整頓沒有關系。因此在煤礦安全生產的管理上,在煤礦環保工作的管理上,重點應在建立長效機制上。全國一盤棋,煤炭產地能穩定正常生產,全國的煤炭市場就能平穩運行。

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